一、实现利润分析
2020年利润总额为1,355,448.05万元，与2019年的1,463,060.88万元相比有所下降，下降7.36%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2020年营业利润为1,359,795.5万元，与2019年的1,444,944.39万元相比有所下降，下降5.89%。在营业收入增长的情况下，营业利润却有所下降，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析
海尔智家2020年成本费用总额为19,302,626.25万元，其中：营业成本为14,747,518.12万元，占成本总额的76.4%；销售费用为3,364,171.11万元，占成本总额的17.43%；管理费用为1,005,264.54万元，占成本总额的5.21%；财务费用为119,621.77万元，占成本总额的0.62%；营业税金及附加为66,050.69万元，占成本总额的0.34%。2020年销售费用为3,364,171.11万元，与2019年的3,368,212.63万元相比变化不大，变化幅度为0.12%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用基本不变的情况下营业收入获得了一定程度的增长，企业营销水平有所提高。2020年管理费用为1,005,264.54万元，与2019年的1,011,326.33万元相比有所下降，下降0.6%。2020年管理费用占营业收入的比例为4.79%，与2019年的5.04%相比变化不大。企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
三、资产结构分析
海尔智家2020年资产总额为20,345,949.59万元，其中流动资产为11,424,759.07万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的40.67%、25.77%和13.94%。非流动资产为8,921,190.52万元，主要以商誉、长期股权投资、固定资产为主，分别占非流动资产的25.24%、24.18%和23.4%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的54.94%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的
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投向。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例基本合理。2020年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
四、负债及权益结构分析
2020年负债总额为13,534,848.87万元，与2019年的12,246,437.6万元相比有较大增长，增长10.52%。2020年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 2019年 数值 差值 7 3 增长率(%) 数值 2020年 差值 10.52 14.42 -
2 9 7 增长率(%) 总负债 12,246,437.1,089,511.06 9.77 13,534,848. 1,288,411.287 19.39 10,939,285. 1,378,311.203 -100.00 1,705,615.6 1,705,615.62 流动负债 9,560,973.71,552,807.64 其他应付款 0 -1241895.0 0 其他流动负债 49,406.57 7,042.69 16.62 1,137.09
611,205.39 561,798.82 21.58 3,630,297.1 7.56
应付账款 599,144.8 3,375,056.7 255,240.49 9 应付票据 1,930,853.8 -31756.03 8 315,557.24 -1.62 2,123,605.7 192,751.83 1 9.98
应付职工薪酬 应交税费 一年内到期的非流动负债 交易性金融负债 非流动负债 50,417.3 19.02 376,010 60,452.76 15.15 28,264.91 239,970.55 142.69 20,558.6 752,272.49 - 23,958.25 19,678.34 -14.71 -89900.02 19.16 13.35 2.81 459.78 -3.35
27,861.57 211,705.64 731,713.89 430,207.88 4,279.92 4,279.92 内部资料，妥善保管 第 2 页 共 7 页
2,685,463.8-463296.56 6 递延所得税负债 递延收益 预计负债 其他非流动负债 应付债券 74,906.95 115,441.33 0 0 2,595,563.84 184.8 74,598.8 190,040.13 - 63,376.17 63,376.17 -50.74 144,284.4 4,396.63 -96.16 2,703.35 -4303.80 -23.80 -29108.47 671,350.11 -14.57 1,182,141.6 64.62
- 3.14 -61.42 -4.16
139,887.77 -144086.33 7,007.15 -175379.52 700,458.58 -218731.05 1,327,645.2 长期借款 -226501.34 9 -145503.67 3 -10.96
2020年所有者权益为6,811,100.72万元，与2019年的6,498,986.03万元相比有所增长，增长4.8%。
所有者权益变动表(万元)
项目名称 2018年 数值 5,513,027.89 636,841.67 220,877.35 228,830.13 2,685,974.12 增长率(%) 2019年 数值 17.93 6,498,986.0 3 4.44 657,956.66 增长率(%) 2020年 数值 17.88 6,811,100.7 2 3.32 902,784.64 37.21 4.8
增长率(%) 所有者权益合计 实收资本 资本公积 167.12 443,589.08 8.81 265,532.74 17.84 3,246,812.1 7 100.83 1,500,902.7 4 16.04 304,533.45 20.88 3,844,513.2 2 238.35
盈余公积 14.69
未分配利润 18.41
五、偿债能力分析
从支付能力来看，海尔智家2020年是有现金支付能力的，其现金支付
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能力为3,383,890.65万元。企业短期偿债能力有所提高，但这种提高是在流动资产周转速度放慢、经营业务创造的现金净流入量下降的情况下实现的，可能是不可靠的。从短期来看，企业拥有支付利息的能力。从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为12.33倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2018年 1.18 0.9 13.38 66.93 2019年 1.05 0.76 17.38 65.33 2020年 1.04 0.78 12.33 66.52
六、盈利能力分析
海尔智家2020年的营业利润率为6.48%，总资产报酬率为7.55%，净资产收益率为17.01%，成本费用利润率为7.02%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为17,531,502.4万元，经营资产的收益率为7.76%，而对外投资的收益率为18.52%。
盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2018年 28.53 6.21 6.88 7.9 19.18 2019年 29.43 7.2 7.85 8.77 20.54 2020年 29.37 6.48 7.02 7.55 17.01
海尔智家2020年经营资产的收益率为7.76%，与2019年的8.71%相比有所降低，降低0.95个百分点。2020年对外长期投资业务的盈利能力为18.52%，与2019年的26.35%相比有较大幅度的降低，降低7.83个百分点。
七、营运能力分析
海尔智家2020年存货周转天数为70.40天，2019年为64.66天，2020
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年比2019年延长5.73天。海尔智家2020年应收账款周转天数为23.13天，2019年为19.23天，2020年比2019年延长3.90天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
八、发展能力分析
从这三年来看，海尔智家的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的营业收入为20,972,582.11万元，比2019年增长4.46%，低于2019年9.52%的增长速度。海尔智家2020年净利润为1,132,261.63万元，比2019年下降8.20%。而2019年企业净利润比2018年增长26.24%。从这三年情况看，企业净利润不太稳定。从这三年来看，海尔智家的所有者权益一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的所有者权益为6,811,100.72万元，比2019年增长4.80%，低于2019年17.88%的增长速度。
2020年企业新创造的可动用资金总额为1,132,261.63万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由184.35天缩短为179.75天，由此而节约资金268,117.75万元，可用于企业今后发展。
九、经营协调分析
2020年营运资本为485,474.04万元，与2019年的493,740.72万元相比有所下降，下降1.67%。从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供485,474.04万元的营运资本，投融资活动是协调的。2020年营运资金需求为负2,898,416.61万元，与2019年负1,760,737.54万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。经营活动创造的资金随着营
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业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来2,898,416.61万元的流动资金，经营业务是协调的。从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展和投融资活动为企业提供了资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力3,383,890.65万元。从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。但要注意防止出现资金闲置。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 2018年 数值 2,237,719.11 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 26.15 2,944,697.3 4 5.61 1,593,002.4 3 -100 138,976.43 114.1 76,542.76 59.57 395,252.95 22.79 5,148,471.9 - -39.87 -58.79 44.61 4.32 增长率(%) 存货 4.06 2,822,860.1 -16.2 1,101,587.1 1 44.99 0 应收账款 1,043,119.35 139,375.02 59,455.5 601,070.04 4,080,739.02 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 0.65 127,292.15 30.14 959,138.04 1.71 5,010,877.4 合计 2.75
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 2018年 数值 2,775,911.91 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 21.58 3,630,297.1 9 -100 1,705,615.6 2 -100 0 - - 7.56 增长率(%) 应付账款 8.21 3,375,056.7 其他应付款 预收货款 1,241,895 1,468.15 14.94 -99.75 0 0 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 7 页
应付职工薪酬 应付股利 应交税金 265,139.94 16,220.52 183,844.07 931,226.13 12.86 315,557.24 5.49 14,585.11 -3.71 211,705.64 217.58 2,854,710.2 5 9.11 6,771,614.9 4 19.02 376,010 -10.08 0 19.16 -100 13.35
15.15 239,970.55 206.55 2,094,995.1 6 25.04 8,046,888.5 1 其他经营性负债 -26.61
合计 5,415,705.72 18.83
十、经营风险分析
海尔智家2020年盈亏平衡点的营业收入为15,286,072.79万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为27.11%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过5,686,509.32万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。 从资本结构和资金成本来看，海尔智家2020年的带息负债为5,498,160.74万元，实际借款利率水平为2.18%，企业的财务风险系数为1.66。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2018年 13,288,862.62 0.28 3.94 1.83 2019年 15,182,771.22 0.24 3.82 1.75 2020年 15,286,072.79
0.27 3.96 1.66
（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）
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