外汇平台里 ECN、STP、与MM模式有什么区别?

发布网友 发布时间：2022-04-23 12:15

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热心网友 时间：2022-07-17 10:10

　　你好，要做好外汇交易，选择交易商是第一步功课，所以您有必要了解关于交易平台分类的知识。

　　外汇保证金的交易商分类：
　　•Straight Through Processing，直通式处理系统，简称 STP；
　　•Electronic Communications Network，电子通讯网络模式，简称 ECN；
　　•询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式，简称 DD 或 MM；
　　我们平常接触到的外汇保证金经纪商通常采用后一种交易方式（MM），所以这里也用最多的篇幅去介绍了MM模式平台的运作方式。

　　STP 直通式处理系统 模式
　　通过直通式处理系统 (straight through processing system - STP)，让客户的下单发送到银行，按银行的价位接近即时交易。交易量偏高期间可能出现单子悬空，表示单子已经执行但仍然留在挂单窗口。一般来说，这样的单子已经执行，只是还需要一点时间等待银行确认。交易频繁期间，可能出现多项下单需要等待处理。等候的单子增加有时会影响银行延迟确认部分单子，视乎单子的种类，情况可能不同。

　　ECN 电子交易网络 模式
　　ECN是一个电子交易网络，是一个使用集中-分散市场结构的外汇交易科技。此模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，每个单子都是同等的地位，按照价格和时间的最优化公平撮合成交。所以ECN上的价格是真实的市场价格，点差不固定。ECN的运营者不参与交易，向交易者收取设当比例的交易手续费。所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。随着互联网技术的发展，服务于个人投资者、小型银行、投资机构、对冲基金的ECN交易商开始出现。ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。
　　DD 询价 和 MM 做市商 模式 （有交易员平台）
　　个人投资者面对单一的对家进行询价和交易，报价的公正性依赖于交易商的诚信。交易商本身就是做市商，他们一般先会总和过滤银行或ECN的价格，然后加上自己的利润再报价给客户，因此客户实际上是在与作市商做交易（在ECN上是与匿名的真实交易者进行交易）。客户看到及交易的并不是市场的真实价格，并且交易的执行价格由外汇做市商决定，所以成交价格常常有利于做市商也就不足为奇了。客户的单子进入做市商的系统后，首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，也可以部分对冲或者干脆不对冲，这就不对冲的单子就属于对赌的范畴。
　　现在介绍一下什么是对赌，对赌就是这些做市商们不把所有的净头寸拿到ECN或银行去对冲。比如，某家外汇交易商收到客户1000手（外汇交易单位，通常是指10万单位基本货币）买入欧元/美元的指令和800手卖出欧元/美元的指令，那么内部对冲后余下200手欧元/美元的净多头头寸，但是该公司愿意承担了这部分头寸的市场波动风险，并没有把这200手欧元/美元净多头头寸放到银行或ECN上做交易，这就叫做和客户“对赌”。在美国相关法律法规中并没有硬性规定如何对冲风险，这完全取决于交易商自己的风险控制策略。如果客户的单子能及时完全对冲掉，那么做市商几乎不用承担额外的市场风险，获得的收益比较稳定。但是现实中做市商一般或多或少的会进行对赌，这加大了其本身的风险。这种对冲/对赌模式的存在，意味着在某些特定时段（比如美国重大数据公布的时候，或者市场价格剧烈波动的时候），您可能经常性的无法连接到交易商的交易系统上进行有效迅速的交易，因为此时交易商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去，所以干脆*客户下单或者采用一些其它的方式，随后却把问题归咎于网络故障或其他原因。这种特定时段经常出现单子无法成交的现象在国内银行外汇实盘交易中也是普遍存在的。
　　另外，大多MM模式的交易商还会把客户进行分类，客户可能分为两类，盈利能力强的客户被单独划分出来，进入慢速模式，此类客户面临着滑点、订单难以成交(反复询价)等多重障碍，但是交易商总是会很谨慎的操作以不让客户有所察觉。而盈利能力差的客户被归入自动执行模式，因为从平均数上看，这些客户最终是亏损的，所以这些客户的单子不用理会，让他们自己开开平平的折腾，最终净值就会变成零，而钱自然就全进了做市商的口袋。做市商和这些盈利能力差的客户对赌交易，当然胜算很大。至于透明性，只能取决于这些做市商公司的内部*。
　　做市商的优势是开户门槛低，杠杆大，所以客观的讲，做市商的存在是历史的必然，正是由于做市商，才使得外汇零售交易市场迅速发展，使更多的中小投资者得以参与外汇交易。
　　如何辨别一个汇商是无交易员平台还是做市商平台

　　NFA早在2008年1月25日便提出了要求美国所有做市商模式的外汇交易商向其客户披露其交易对赌的性质。
　　但是多数外汇交易商并没有按照要求将其对赌性质直接翻译成中文。国内的外汇经纪人也常常对此避而不谈或者含糊其辞，甚至有的外汇经纪人自己都不懂得对赌是怎么回事。所以投资者自行掌握一些判断汇商类型的方法就显得尤为重要。
　　简单有效的判定方法有一个。
　　方法一：是否允许超短线交易。就是说剥头皮、炒单这些是否被允许。如果交易商明令禁止上述这些交易方式，或者对上述交易方式做出了*，那么就可以确定该交易是做市商。无交易员平台是不会对交易有任何*的。但不是说允许超短线交易就一定是无交易员平台。因为有的做市商也是公开宣布其对交易没有任何*的。所以说这个方法可以判断汇商是不是做市商，但是不能判断汇商是不是无交易员平台。有的朋友在开户之前没有详细了解到交易商关于超短线交易的*，结果因为自己某次交易平仓太快而被交易商封了帐号，这种事通常投诉是没有用的，只能怪自己当初开户的时候没有做足功课。

热心网友 时间：2022-07-17 11:28

其实无论是
ECN、STP、与MM模式，我们都需要搞清楚，他们的原理是什么？
例如STP是ECN模式最高级别，是非交易员模式或者叫ECN模式报价系统中的一种，就是把客户的下单发送到银行，按银行的价位接近客户的价格进行即时交易。交易量偏高期间可能出现单子悬空，表示单子已经执行但仍然留在挂单窗口等待银行成交系统撮合成交。相反，另外一种是MM对赌模式。（在国外对赌平台也是合法的）。不过，STP报价模式相对MM对赌模式呃有一点不足之处，就是市场的价格容易出现跳空，也就是平常投资者说的滑点。其实这个滑点在市场是正常存在的。因为所有抛到银行的价格，在来回计算机反应也需要一定的时间。所有说在行情十分巨大的时候出现跳空是属于正常现象。
正规平台或者上市公司。一般我们选这样的平台投资者最重要的是安全。有些平台离开中国又回来上市了，这样的平台估计也要谨慎。总之我们选的时候，最好是英国的，品牌的，代理商要选大的。这样平台出现问题也可以让代理去给你索赔。、
全球的平台都以得到英国FSA的监管为荣。
受到FSA监管的平台无论是资金扭转还是操作规范上都十分认真和规范。否则将会被严惩。
如果你是新手可以到模拟申请栏目去，先去模拟操作下试试看。这样技术慢慢就都清楚了

热心网友 时间：2022-07-17 13:02

你们都解释的太烦锁，一看就是学院派的。我来告诉你，ECN就是国际银行间的报价系统，CNX，ICAP等都是典型，是整个外汇市场的报价源头。STP是一种桥接技术，比如把你的MT4通过它就接到了ECN上去，这种技术下可以做到真正的入市交易。MM模式简单讲，一般是固定点差，有盘房，你的单子进他们盘房对冲而不是国际市场。
总之，STP/ECN是以后的一种趋势，另外介绍几家STP/ECN券商，FXCM，GMI等，都是大平台

热心网友 时间：2022-07-17 14:54

现在市场上的确有非常多的平台，但有些是固定点差，有些是浮动点差，具体还是要看各家交易商的交易模式是怎样的。

所谓做市商平台就是Market Maker即固定点差平台。交易员平台可以让它们通过点差赚钱，也可以进行与客户的订单反向操作，然后再将多余的小部分单子接入市场。客户和交易商就存在一定意义上的利益冲突；

那么STP-ECN平台也就是无交易员直通式入市交易平台，点差完全反应全球市场行情，将客户的订单发送至提供流动资金的机构，直接流向国际间银行，自动撮合每一笔交易大大增加了交易的透明度和公正性，且订单成交率及价格变动速率都较MM平台迅捷。STP交易模式最大的利处就在于交易公平透明、高效执行、点差通常较低，同时由于订单是直接进入真实市场，也确保了客户的资金安全。

GMI是真正的STP-ECN交易模式的浮动点差平台！

热心网友 时间：2022-07-17 17:02

两种模式，一种是叫ECN交易模式，主要是服务于机构客户的。ECN的英文全称是（electroniccommunications network，电子通讯网络）；另一种MM交易模式，专门为零售客户服务的。两种交易模式下的STP(Straight Through Processing)即外汇交易商通过直通式处理系统，让客户的下单发送到银行，按银行的价位接近客户的价格进行即时交易，客户的输赢都是市场结算

热心网友 时间：2022-07-17 19:26

ecn跟国内的股票期货市场交易机制类似，是把市场上所有的单子集合起来撮合成交，stp是平台把客户的单子提交到银行，流动性有限，MM模式是有交易员平台做市商的，很大可能会和客户对赌

热心网友 时间：2022-07-17 22:08

外汇交易模式介绍
　　1、NDD无交易员模式平台
　　ECN 和 STP 均类属NDD无交易员平台模式。
　　采用无交易员平台的交易商依靠收取交易佣金赚取利润。无交易员平台的交易商可能属于STP类型，也可能属于ECN+STP类型(简称ECN)。
　　NDD无交易员平台具有透明、报价好和快速成交癿优势。透明性意味着客户可以进入真实的外汇市场，客户订单直接输送至银行间市场，自动执行。无交易员的报价通常较低，并且成交迅速。
　　STP直通式处理系统模式
　　通过直通式处理系统(straightthroughprocessing system - STP)，让客户的下单发送到银行，按银行的价位接近即时交易。交易量偏高期间可能出现单子悬空，表示单子已经执行但仍
　　然留在挂单窗口。一般来说，返样的单子已经执行，只是还需要一点时间等待银行确认。交易频繁期间，可能出现多项下单需要等待处理。等候的单子增加有时会影响银行延迟确认部分单子，视乎单子的种类，情况可能不同。
　　ECN电子交易网络模式
　　ECN是一个电子交易网络，是一个使用集中-分散市场结构癿外汇交易科技。此模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，每个单子都是同等的地位，按照价格和时间的最优化公平撮合成交。所以ECN上的价格是真实的市场价格，点差不固定。
　　ECN癿运营者不参与交易，向交易者收取设当比例的交易手续费。所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。随着互联网技术癿发展，服务于个人投资者、小型银行、投资机构、对冲基金的ECN交易商开始出现。ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。ECN平台是包含STP模式的。所以ECN平台准确的说是"ECN+STP"平台。
　　2、有交易员模式平台
　　DD询价和MM做市商模式平台，对赌平台
　　个人投资者面对单一的对家银行询价和交易，报价的公正性依赖于交易商的诚信。交易商本身就是做市商，他们一般先会总和过滤银行戒ECN癿价格，然后加上自己癿利润再报价给客户，因此客户实际上是在不作市商做交易(在ECN上，客户却是与匿名的真实交易者进行交易)。客户看到及交易的并不是市场癿真实价格，并且交易癿执行价格由外汇做市商决定，所以成交价格常常有利于做市商也就不足为奇了。客户的单子进入做市商癿系统后，首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲，也可以部分对冲或者干脆不对冲，这些不对冲的单子就属于对赌的范畴。
　　做市商(MM平台)问题剖析
　　有些做市商是允诺固定的点差的，也就是说他们是在银行真实的报价上加上了自己的点差，平时没有什么行情的时候没事，但是等到有行情的时候，真实的原始的银行间的报价是会根据市场的波动而变动的。
　　当真实的银行间的报价变动到大于做市商允诺的固定点差的时候，如果这个时候做市商继续再接单子的话，就是相当于自己要支付成交的成本了。
　　所以为了避免那部分的亏损，做市商一般在关键的时候就会以反复询价的方式，*客户交易，*客户下单子，行情朝客户有不利的时候还好，如果是有利的话，那么客户就是无法平仓的，在大行情下要么是大盈利要么是大亏损。
　　做市商的模式当然是有存在价值的，是金融历史上的产物。但是，由于有和客户的利益冲突，所以说在这样的驱使下，不动手脚是不可能的。更重要的是，目前ECN这种公正高效的模式，是今后外汇交易方面的趋势。
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