什么是144a私募?
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发布时间：2022-04-23 10:21
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时间：2023-10-11 08:49
美国私募证券发展较快的原因是：首先是法律促进了美国私募资本市场的发展。1982年对证券法律的修订，特别是众多的判例，使得私募逐渐有法可依。1990年，美国又修订了法律，允许私募证券进行有*性的流动，这就是著名的144A条款。144A条款取消了私募证券的购买者两年内不许出售的*，允许私募证券在大的机构投资者(证券持有量在1亿美元以上)之间进行交易。这样，私募就被分为两类，即144A私募和非144A私募，前者的发行由中介机构承销，而后者可以直接发行。IMA条款在1990年的实行立即刺激了144A私募的发展。1991年，新诞生的144A私募达到170亿美元。其次，市场组织的演变也促进美国私募资本市场的发展。私募资本由于其非公开性，难于监管，风险较大，*不提倡个人投资于私募证券，个人投资者一般也不会贸然购买私募证券。但资本市场的发展使美国的证券投资越来越专业化和组合化，形成了成千上万的基金组织，这些机构投资者能很好地进行风险管理，也更符合法律对私募证券投资者的资格要求，所以刺激了私募资本的快速发展。特别是叨年代兴盛的有限合伙制的投资基金，更加促进了权益性私募资本的发展。再次，资本工具的多样化和灵活性促进了美国私募资本市场的发展。80年代以来的金融创新使资本工具越来越灵活，私募证券有了更多的混合性和可转换性，有些私募证券简直让人看不出到底是股票还是债券，一些附有选择权的私募证券更是受到投资者的欢迎。
